Berachain 对区块链基础设施的创新方法解决了可扩展性、资本效率、流动性碎片化和代币经济学中的关键挑战。

撰文：Peter Hans and Rodney Yesep

编译：深潮 TechFlow

在 Hack VC，我们专注于投资早期的 Web3 基础设施、人工智能和去中心化金融项目，支持那些突破可能性边界的创始人。Berachain 是 Web3 基础设施领域的一个杰出代表，也是我们投资组合中的完美选择。Berachain 是当今 Web3 领域中最具创新性的产品之一。

通过解决区块链生态系统中的一些最大痛点，Berachain 的架构和独特机制为可扩展性、资本效率、跨链流动性和长期价值创造提供了一条可行的路径。

我们对 Berachain 的投资逻辑源于其协议如何解决现有生态系统中的对齐挑战。以下我们详细阐述了在初始投资时，基于市场问题以及我们认为 Berachain 能够提供的解决方案所定义的多个要素。

以太坊的可扩展性限制了创新

问题：

以太坊的 EVM（以太坊虚拟机）仍然是智能合约的黄金标准。然而，其单一架构将吞吐量限制在每秒 15-30 笔交易（TPS），最终确认时间约为 13 分钟。因此，开发者不得不在 EVM 兼容性和性能之间做出选择。与以太坊竞争的其他链为了追求速度，本质上牺牲了 EVM 支持，导致了流动性和工具碎片化。即使是以太坊的 Layer 2 解决方案也继承了缓慢的最终确认时间，并依赖中心化的排序器，导致高费用、慢交易和孤立的流动性。

Berachain 的解决方案：

• 模块化 EVM 的相同架构：Berachain 将共识（CometBFT）与执行（未修改的以太坊执行客户端，如 Geth、Reth 等）分离，从而实现并行交易处理，同时保持 EVM 字节码兼容性。
• 单槽最终确认：Berachain 通过 CometBFT 实现了单槽最终确认和低于 2 秒的区块时间。
• 测试网性能：Berachain 的测试网实现了超过 1,000 TPS，并通过 LayerZero 连接了 20 多条链，实现了无缝的跨链资产转移。

质押资本被困在非生产性角色中

问题在于：

在以太坊和 Avalanche 等权益证明（PoS）链中，超过 1,140 亿美元的资产被锁定在验证者中，只能获得微薄的收益（通常为 3-5% 年化收益率），同时无法用于 DeFi。流动性质押代币（如 Lido 的 stETH）试图解决这一问题，但引入了对手风险和治理中心化。此外，验证者被激励优先考虑质押奖励而非生态系统增长，导致网络安全与用户效用之间的错位。

Berachain 的解决方案：

• 流动性证明（PoL）：验证者通过将流动性引导至 BEX（Berachain 的去中心化交易所）、Bend（Berachain 的借贷协议）或其他基于链构建的第三方应用程序来获得治理权（BGT），从而将激励与生态系统增长对齐。
• BGT 灵魂绑定代币：流动性提供者是这些不可转让的治理代币的唯一接收者，确保影响力始终掌握在生态系统的参与者手中（例如，在 BEX 中质押 BERA/wETH LP 代币）。

流动性在跨链中碎片化

问题：

跨链互操作性仍然是 Web3 最薄弱的环节之一。跨链桥通常不可靠，已经有数十亿美元因跨链桥活动而被盗。Cosmos 的 IBC 协议缺乏原生 EVM 支持，隔离了以太坊超过 450 亿美元的 DeFi 生态系统。这种碎片化迫使开发者为每条链重建工具，并让用户承担高滑点和费用。

Berachain 的解决方案：

• 在协议层面原生激励流动性整合。
• BEX DEX：「环境流动性」池聚合了跨链流动性。虽然大多数流动性池仅限于特定交易对（如 USDC/ETH），但环境流动性池提供了一种动态机制，使流动性可以在 Berachain 生态系统中的多种资产和交易对之间使用。由于流动性不再局限于特定交易对，价格发现和做市可以变得更加高效。
• EVM 工具兼容性：全面支持以太坊 RPC、Foundry 和 Hardhat，为开发者提供快速的跨链 dApp 部署。

通胀性代币经济学侵蚀长期价值

问题：

大多数链依赖通胀性代币的发行来引导流动性。除了稀释效应外，分配动态还激励了可能会因内部抛售压力而加剧的短期资本。即使是像以太坊 EIP-1559 这样的「通缩」模型也无法抵消质押发行，而 veToken 系统（如 Curve）则过度集中了治理权。

Berachain 的解决方案——三币模型：

• BERA：一种固定供应量的 Gas 代币，具有通缩机制——BERA 以与 EIP-1559 相同的方式被销毁。
• BGT：一种通过提供流动性获得的不可转让的治理代币。BGT 可以 1:1 兑换为 BERA，从而创造通缩循环的潜力。
• HONEY：一种原生稳定币资产，用于去碎片化中心化稳定币流动性，并作为生态系统中的通用稳定单位。

在清晰理解 Web3 面临的关键挑战以及 Berachain 的创新方法如何解决这些挑战之后，下一步是评估这一愿景如何转化为切实的成果。Berachain 已经展现了令人瞩目的发展势头，表明其生态系统不仅具有可行性，而且为长期影响做好了准备。以下我们简要展示了这一逻辑的实践情况。

迄今为止的进展

1. 开发者活动：180 个团队正在 Berachain 的主网上积极构建，涵盖 DeFi、RWAs、NFTs、GameFi 等领域。
2. 社区增长：Berachain 的社区呈指数级增长，拥有超过 10 万名 Discord 和 Telegram 成员以及 100 万以上的 X 平台粉丝。其发布前的市场关注度也在行业内名列前茅。
3. Boyco：Berachain 的流动性引导平台已成为其生态系统的基石，截至 2025 年 1 月吸引了 21 亿美元的总锁定价值（TVL）。项目创建流动性市场，用户存入资产（如 ETH、BTC、稳定币）以换取未来奖励（如代币、积分或 NFT）。Boyco 确保 Berachain 在启动时拥有深度流动性，减少首日滑点。

  关键金库（Key Vaults）

• Stakestone ETH 金库：允许用户存入封装比特币（如 WBTC、cbBTC）并赚取 BERA 奖励。
• EtherFi BTC 金库：允许用户存入封装比特币（如 WBTC、cbBTC）并赚取 BERA 奖励。

Bong Bear NFTs：Bong Bears NFT 系列已成为 Berachain 生态系统中的文化现象。这些 NFT 是参与生态系统的入口，为持有者提供独家治理提案、空投和社区活动的访问权限。

Berachain 对区块链基础设施的创新方法解决了可扩展性、资本效率、流动性碎片化和代币经济学中的关键挑战。其流动性证明共识机制和三币模型将验证者、开发者和用户的激励对齐，促进了一个凝聚力强且蓬勃发展的生态系统。Hack VC 很高兴支持这一项目，并期待其在 Web3 不可避免的增长中发挥重要作用。

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