2 天之内， $CORE 从 0.4 上涨到 0.47，最高上涨到 0.52。

➤Core 新提案通过：验证者保金证提高到 50 倍

看了一下 Core 的官推，原来是因为 Core 通过了新的提案，将 Core 的验证者的保证金从 10,000 \(CORE 增加到 500,000 \)CORE，是原来的 50 倍。

除了增加了验证者节点对 $CORE 的需求，更高的保证金也意味着，验证者对生态安全将负有更高的责任，Core 生态安全性即将获得更大的保障。

这可以解释为什么即使 $CORE 并不是涨幅最大的代币，仍然在 Coinmarketcap 热门榜单上荣登榜首。

➤Satoshi Perps 与 Hyperliquid

就是因为前几天想玩 Satoshi Perps 这个 BTC 本位永续期货，为了做 GAS 就买了点 CORE，结果 CORE 大涨。

但是，前几天的 Hyperliquid 的风波引发了对类似产品的思考。Satoshi Perps 与 Hyperliquid 同样是基于 LP 资金池的永续期货 DEX，同样是 2024 年 12 月左右上线的。

❚ Hyperliquid 的相对优势

第一，在生态规模方面，Hyperliquid 更占优势。根据 Defillama，Hyperliquid 的 TVL 最高时将近 7 亿美元，Satoshi Perps 最高 TVL 为 1105 万美元。

第二，Hyperliquid 的拍卖上币，是币市的一大创新。Hyperliquid 的上币机制更加去中心化。

第三，Hyperliquid 的产品体验相对更好。

❚ Satoshi Perps 的相对优势

第一，Satoshi Perps 是非托管 DEX，去中心化程度更高。

Satoshi Perps 是一个基于 Core 链生态的非托管 DEX，连接钱包即可使用，资金在钱包中可见。不需要向 Satoshi Perps 中充值。

相比之下，Hyperliquid 是托管式或半托管式 DEX。蜂兄利用 DeBridge 向 Hyperliquid 跨链转入 $HYPE，结果在 Hyperliquid 的 DEX 中看见的余额是零。需要向 Hyperliquid 中充值才可以进行交易。

第二，Satoshi Perps 的底层公链相对更加去中心化。

Satoshi Perps 的底层公链 Core，号称是兼容 EVM 的比特币的 PoS 层，听上去像 Layer2，但它其实是 Layer1。3 月初的时候有 30 个验证者，3 月底时已经有 47 个验证者了。

Core 链验证者看名字，似乎有各种机构和个人验证者。其中有我们熟悉的欧易、Bitget、火币。

Hyperliquid 的底层是 Hyperliquid EVM，号称是 Layer1，但更像是 Arbitrum 生态上的 Layer3。

Hyperliquid 或 Hyperliquid EVM 的区块浏览器上没有找到验证者信息。

第三，Satoshi Perps 主要是波动相对较小的主流币永续期货。

目前包括\(CORE、\)BTC、\(ETH、\)SOL、\(XRP、\)TRUMP、\(DOGE、\)SHIB、\(BONK、\)FLOKI、\(SUI、\)APT、\(TRX、\)BERA、\(AVAX、\)LINK、\(ENA、\)SOLV、$KAITO。

主流币波动相对较小，很难出现像 $JELLY 代币这样被操纵价格或者币价大波动的情况，也就很难出现前几天 Hyperliquid 上这样由于清算给 LP 带来损失的情况。

第四，Satoshi Perps 具有更稳定的清算机制。

Satoshi Perps 的技术文档中有这样一段话：

“Liquidations: To maintain system solvency, positions can be liquidated by keepers if losses reduce the collateral to the point where position size / remaining collateral exceeds the maximum allowed leverage. This process is automated to ensure the stability of the protocol.”

翻译成中文是：

“清算：为了维持系统的偿付能力，当亏损导致抵押品减少到使得”头寸规模 / 剩余抵押品”比率超过最大允许杠杆率的程度时，头寸可被清算人 (keeper) 进行清算。这一过程是自动化的，目的是确保协议的稳定性。”

虽然大部分人聚焦于 Hyperliquid 的中心化与否，但是从产品的角度。交易者清算时，应该是强制平仓，使其保证金用于抵偿其借款资金 ( 杠杆头寸规模 )。但 Hyperliquid 存在一定的不完善之处，导致”攻击者的合约订单”清算时不足以抵偿其借款资金，从而使 LP 承受了损失。

而 Satoshi Perps 的设计时，当合约交易者”头寸规模 / 剩余抵押品”比率超过最大允许杠杆率时，就会触发清算。也就是说，合约交易者的持仓不需要跌到等于保证金，在比保证金还高于一点时，就会触发清算，这样可以减少 LP 的风险，保证 Satoshi Perps 协议的稳定性。

第五，Satoshi Perps 没有提取保证金机的机制。

Hyperliquid 此次事件的原因之一是，”攻击者的合约订单”提取了部分保证金，从而变向的提高了杠杆倍数，并促使清算发生。清算时”攻击者的合约订单”的价值低于其保证金，由 LP 承担的亏损。

在 Satoshi Perps 技术文档中，没有找到类似的机制，Satoshi Perps 没有提取保证金机制，大大减少了 Hyperliquid 类似事件发生的概率。

➤写在最后

Core 链生态正在稳步发展中，包括其安全性、去中心化程度。

基于 Core 链的 Satoshi Perps，作为 BTC 本位永续期货 DEX，是全网首个可以用 BTC 做多或做空山寨币的平台。

Core 链和 Satoshi Perps 具有更高程度的去中心化程度，Satoshi Perps 的永续期货交易资产和清算机制的设计，使其较难发生类似 Hyperliquid 的事件。