比特币最大主义者们全年宣扬的主要论点之一是主权。

撰文：Marco Manoppo

编译：Block unicorn

背景

「疯狂在个体中很少见，但在群体、政党、国家和时代中却是常态。」 —— 弗里德里希·尼采

市场动荡不安。正如新加坡总理黄循财所说，美国实际上正在放弃其所创建的经济体系。曾经是全球经济体系基石的东西，如今正在被有效拆解。我认为，如果这种情况不尽快得到解决，更多的东西将会崩溃。

加密货币一直是一种宏观优先的资产。比特币最大主义者们全年宣扬的主要论点之一是主权。

简而言之——比特币作为一种资产是对地缘政治不确定性的对冲，因为它是最坚挺的货币形式，据说比黄金还要坚挺。到目前为止，这一论点尚未兑现，比特币的交易更像是纳斯达克的贝塔值，在动荡时期被黄金大幅超越。这次会不同吗？

简化关税

如果你想见证智力上的自我满足，没有比在这种时候浏览 Twitter 更好的时机了，因为每个人突然都变成了宏观专家。我不是来进一步混淆你的思绪的，所以让我提供一些事实和观察。

• 关税——本质上会造成低效率、提高消费者价格并扭曲自由市场，导致报复性经济行动和冲突升级。
• 一个显著的例子发生在 20 世纪 80 年代，当时罗纳德·里根总统尽管最初在某些行业实施了关税，但后来认识到了它们的弊端。在 1987 年的广播讲话中，里根指出：「保护主义变成了破坏主义；它让工作岗位付出了代价。」

为什么关税不伟大

首先，特朗普目前实施的有效关税是 100 多年来的最高水平——但反对它的论据远不止这些：

经济影响和通货膨胀。关税的核心是对进口商品征收的税，由国内进口商支付，这些成本往往会转嫁给消费者。历史和当代证据一致表明，关税直接导致消费者价格上涨。

• 例如，根据税务基金会的数据，最近的美国关税将导致每户平均税收增加超过 2100 美元。
• 耶鲁大学预算实验室估计其影响可能高达每年每户 3800 美元。
• 瑞银预测，即使仅实施 10% 的普遍关税，也可能引发股市 10% 的下跌。

对贸易逆差的误解。关税支持者提出的一个核心理由是大额贸易逆差的存在。然而，贸易逆差本身并不意味着经济疲软或被剥削。

• 它们只是表明一个国家进口的商品多于出口，这种情况往往是由强劲的消费需求、货币强势或服务而非商品的比较优势驱动的。
• 例如，美国长期以来在金融、技术和高端制造业等高价值服务领域享有显著顺差。强加关税来纠正商品贸易逆差，特别是在许多国家根本没有财富或需求来进口美国产品的情况下，只会人为抬高美国消费者的价格。
• 柬埔寨和基里巴斯等国家就是这种情况的例证，这些国家的贸易逆差存在是因为它们太贫穷，无法购买美国制造的产品，而不是因为它们从事不公平的贸易行为。

即使是对美有贸易顺差的国家也在遭受关税打击。

关税的历史后果。历史上，保护主义关税往往导致经济衰退而非繁荣。

• 著名的例子包括 1828 年的《关税法》和 1930 年臭名昭著的《斯姆特 - 霍利关税法》。后者通过引发报复性关税、缩小全球贸易量并加深全球经济困难，加剧了大萧条。
• 经济学家们普遍同意，历史一再表明，关税往往弊大于利。
• 甚至连经常被引用为特朗普关税灵感来源的麦金利，在其总统任期结束时也开始反对关税，承认其对经济的负面影响。

低效与就业创造的神话。关税常常以振兴国内制造业和创造就业为理由。然而，现代制造业高度自动化且资本密集，这意味着即使工厂回到美国本土，所需的工人数量也会减少。

• 随着全球自动化的加速，关税驱动的回流不会带来政治家们常常承诺的就业热潮。
• 事实上，许多制造商只是简单地承担更高的成本，或者以略低的效率转移到其他低成本国家，导致国内新增就业机会极少。
• 意外的后果往往是经济停滞或衰退。在庇隆主义统治下，阿根廷奉行保护主义政策，从全球最富裕的国家之一沦为经济崩溃，至今仍未完全恢复元气。

全球贸易动态中的战略风险。关税可能通过引发全球贸易重新调整，无意中增强地缘政治对手。历史证据表明，贸易战对全球不利，它缩小经济规模，破坏供应链，并显著损害消费者福祉。

• 例如，特朗普最近广泛实施的关税不仅提高了国内价格，还通过扰乱与中国竞争的国家的供应链，无意中惠及了中国。
• 越南和其他先前被定位为中国替代品的国家现在面临高昂的关税，可能由于中国的规模经济和制造效率，尽管关税高昂，生产仍可能回流到中国。
• 此外，关税可能引发贸易伙伴的报复措施，点燃贸易战。欧盟已暗示可能采取报复性关税，特别是针对美国科技公司，这增加了更广泛经济冲突的风险。

市场讨厌不确定性。市场讨厌不确定性，而关税恰恰带来了这一点。特朗普最近的关税声明已导致严重的市场混乱，股市波动剧烈上升。

• 零售、科技、消费品和制造业受到的影响尤为严重，预期投入成本将上升，消费者支出将减少。
• 此外，由于全球信任度下降和资本流入减少，关税导致美元贬值，从而引发了更广泛的经济不稳定。这种波动不仅抑制了消费者和企业的信心，还阻碍了投资，进一步限制经济增长。

国家安全的误解。国家安全是为数不多的有限、战略性关税的合法理由之一。

• 然而，当前的关税制度被广泛且不加区分地应用，严重削弱了真正国家安全论点的可信度。
• 现行方法并非战略性地保护关键产业，反而不加区分地抬高了几乎所有进口产品的成本，同时损害战略和非战略部门。

加密货币作为混乱的对冲工具

关税和贸易战有力地提醒人们，国家最终是由人类群体构成的，这些群体受情感和部落决策的驱动——这些决策意在惠及自己的群体，即使从更广泛的角度看是非理性的。在这样的环境中，加密货币因其代表真正的个人所有权和自我主权而显得尤为重要，它在日益受到不可预测的地缘政治操纵的世界中提供了最高形式的经济能动性。

加密货币 → 用于混乱对冲的超级数字化经济系统。

正如雷·达利奥恰当地指出，贸易冲突很少真正关于贸易，而是更多关于身份、骄傲、国内政治和情感利益。与此同时，在地缘政治冲突的喧嚣之下，加密货币正在悄悄地构建一种不存在关税和传统边界的替代性经济基础设施

传统政府甚至难以在其盈余和赤字计算中准确追踪数字服务和无形经济活动。加密货币将这一点提升到一个全新的水平，涵盖了超越国界、关税和政治摩擦的数字活动和交易。

技术上，我们仍需弄清楚如何正确地将加密货币的链上属性与新商业模式结合（引用我之前的论点），但这仍在进行中。

最后，在一个政府将如何行动，或者是否会以选民的最佳利益为出发点，都尚不明朗的世界里，世界各地的主权个体如何决定如何分配他们的资源？

比特币和稳定币万岁——而其他山寨币，你们还有很多工作要做。