全球支付正在经历一场变革，而稳定币是这场革命的核心。它不仅在重塑跨境交易，更在重新定义支付的未来。

Cobo 正走在这场变革的前沿，致力于构建下一代稳定币支付解决方案，涵盖钱包基础设施、风控合规、以及收益生成理财解决方案的全栈式稳定币基础设施 。助力创业者专注产品创新与用户增长，轻松接入稳定币金融革新浪潮。

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📢【插播喜讯】Circle 发布官方声明，Cobo 被认可为推动稳定币基础设施的重要合作伙伴！

随着香港正式通过《稳定币法案》，稳定币市场迎来合规新拐点。Circle 今日在官方声明中特别提及 Cobo，肯定我们作为早期联盟成员在亚洲稳定币接入基础设施建设中的核心作用。

作为领先的数字资产托管与钱包基础设施提供商，Cobo 提供涵盖 MPC 钱包、中心化托管、合规审计的一站式解决方案，通过智能撮合机制实现市场最优价格匹配，并搭建便捷的钱包间转账网络，帮助资产管理机构、基金与 DAO 高效、安全地集成 USDC。同时，我们支持优质机构通过合规托管银行子账户完成美元承兑，有效满足稳定币跨境流通的高标准合规需求。

在稳定币合规化与机构化加速演进的当下，Cobo 将继续深耕亚洲市场，助力 USDC 等合规稳定币在 B2B 支付、资产配置与跨境清算等场景中真正落地。

与此同时，AI 智能体支付兴起，谷歌、Stripe、A16Z 等纷纷下注支付底层基础设施，而稳定币将成为机器经济的新型支付引擎。

市场概览与增长亮点

稳定币总市值达 $245.444b（2454 亿美元），周环比增长 $2.9b（约 29 亿美元）。市场格局方面，USDT 继续保持主导地位，占比 62.26%；USDC 位居第二，市值 $60.724b（约 607.2 亿美元），占比 24.74%。

增长亮点

周增长最快的稳定币 TOP3：

1. Ethena USDe(USDe)：增长 $225.42M（2.25 亿美元）(+4.7%)

2. OpenDollar USDO(USDO)：增长 $8.88M（888 万美元）(+4.22%)

3. EURC (EURC)：增长 $8.8M（880 万美元）(+3.83%)

区块链网络分布

稳定币市值前三网络：

1. 以太坊：$122.58B（1225.8 亿美元）

2. 波场 (Tron)：$76.3B（763 亿美元）

3. Solana：$11.48B（114.8 亿美元）

周增长最快的网络 TOP3：

1. Hedera：+38.78%（USDC 占比 98.41%）

2. Sui：+21.44%（USDC 占比 75.43%）

3. Polygon：+8.71%（USDC 占比 47.02%）

数据来自 defillama

焦点观察

🎯 稳定币监管竞赛升温：香港抢先落地，人民币稳定币迎来合法身份

美国参议院以 69 票对 31 票通过就《GENIUS 法案》的辩论动议，标志着该国首个联邦级稳定币监管框架进入修正案阶段。虽然法案尚未最终成形，但释放出明确信号：稳定币监管正成为全球货币治理的优先事项。

而就在前一天，香港立法会三读通过了《稳定币条例草案》，成为全球首批完成法币稳定币专属立法的地区之一。条例设立了明确的发牌制度，要求任何在港发行法币稳定币或与港元锚定的稳定币者，必须申请香港金融管理局（HKMA）牌照。

核心监管要求包括：

• 1:1 高流动性储备支持

• 可预期的面值赎回机制

• 反洗钱与风险控制

• 信息披露与审计义务

并明确，仅持牌发行人发行的稳定币方可向零售投资者销售，所有市场推广行为亦受规管。

与美国仍处立法进程中的局面相比，香港不仅率先完成法案，更以纳入人民币稳定币的前瞻姿态，展示了其在全球稳定币监管格局中的独特战略定位。首批进入监管沙盒的三家机构之一即为京东旗下的币链科技，预示中资科技企业正积极布局数字人民币的跨境支付试点。

这不仅有助于香港进一步巩固其「离岸人民币中心」地位，也为全球稳定币生态注入多元竞争力量，打破美元稳定币一家独大的格局。当前，美元稳定币已成为美国财政工具，而人民币稳定币的制度化探索，则为「去美元化」进程提供新的合规路径。

中国香港《稳定币条例》的通过为以下方面奠定基础：

• 增强市场信心：明确监管框架吸引优质项目和机构资金进场；

• 推动技术创新：为稳定币在 B2B 支付、跨境汇款等场景提供落地土壤；

• 培育生态联动：OTC 交易、托管服务和家族办公室等配套政策将相继推进。

下一阶段，香港政府还将就场外交易与托管服务开展进一步立法咨询，并发布第二份发展虚拟资产政策宣言，强化其作为亚洲数字资产枢纽的系统化布局。

在美国尚未落地联邦稳定币监管之际，香港以快速立法与制度创新抢占先机，成为全球稳定币治理竞赛中的先行者——尤其是在人民币稳定币合法化方面，已为全球设定新标准。

🎯 稳定币是美元霸权的重启按钮

美国近期推进的《GENIUS 法案》，表面上是稳定币监管，实则是一项数字时代的美元扩张战略。法案要求稳定币发行商以美元现金或短期美债作为 100% 储备，并定期披露透明度。其核心逻辑在于，每发行 1 美元稳定币，便需要锁定等值美债，从而将稳定币的增长转化为美债需求。

渣打银行预测，至 2028 年美元稳定币市值或达 2 万亿美元。稳定币这一「数字永动机」，在中国和日本等传统美债持有者减持的背景下，为美债市场注入了新的结构性支撑。Tether 作为全球最大稳定币发行商，持有的美债规模已接近德国，并通过与一级交易商 Cantor Fitzgerald 合作，确保了极端市场条件下的流动性优势。2022 年市场剧烈波动时，Tether 成功应对了 70 亿美元赎回，展现出其体系的韧性。

与此同时，30 年期美债收益率突破 5%，创 2007 年以来新高，反映出市场对美国财政的担忧。而比特币突破 10 万美元，吸引资金流入非传统避险资产。稳定币正处于这一波动的交汇点，成为美元数字化渗透的关键工具。

通过绑定稳定币与美债，美国无需直接扩张负债表，便实现了美元的数字化延伸。这一隐蔽却高效的策略，正在悄然重塑全球金融格局。

🎯 全球稳定币竞赛进入冲刺阶段，美元数字化迈向现实

就在美国稳定币立法进程加速推进之际，全球稳定币格局发生剧烈变化。美国、欧洲、亚洲同步出招，标志着稳定币正从加密市场的边缘角色，跃升为全球货币体系重构的核心变量。

对美国而言，稳定币早已不只是支付创新工具，而是美元霸权的延伸机制。前 CFTC 主席 Chris Giancarlo 直言，95% 的立法动因，是为了增加对美债的需求，而非「监管分配」。一旦稳定币获得联邦级合法地位，美国可能不经由央行，而是通过市场化路径部署「数字美元」，以稳定币为媒介重新组织美元的全球分发系统。

而其他地区正快速应对：

• 在欧洲，法国兴业银行（SG Forge）将在以太坊上发行美元稳定币，并依托欧盟电子货币牌照纳入监管体系，意味着「受监管的美元稳定币」正在欧洲落地。

• 香港则以立法抢占亚洲制高点。金管局稳定币牌照法规已经通过，预计年底前将开始接受申请，为全球稳定币发行方提供通往亚洲市场的合规通道。

• 新兴市场已形成实际依赖。危地马拉通过 USDC 处理美国汇款，仅需手机号和 0.99 美元费用，绕开银行系统，直接解决了金融普惠和高成本问题。

这是一场多线并进的变革：金融监管竞速、货币主权防守、银行角色重构、支付网络替换，甚至宏观政策空间的再平衡，都在围绕「稳定币」这个曾属于加密圈的工具展开重组。

面对这一趋势，各国央行也开始意识到，仅靠封锁已难以抵御稳定币的网络效应，必须主动构建具竞争力的本地替代。例如南非的 ZARP、尼日利亚的 cNGN 等本地稳定币，正被用于重申货币主权与支付自主权。

🎯 GENIUS Act 对 DeFi 原生稳定币意味着什么？

随着《GENIUS Act》在参议院高票通过，美国稳定币监管进入「收网阶段」，联邦牌照或将成为稳定币发行的准入门槛，长期依赖州级许可生存的 USDC 面临重大转型压力。

Circle 在这一背景下试图稳住生态护城河，一方面依靠 CCTP 维持高频跨链流通，年化交易量已达 400–500 亿美元，为 USDC 扩大流通、增加储备创造了稳定收益基础；另一方面，Circle 于近日正式上线 CPN 主网，主打高频跨境 B2B 支付，通过链上清算绕过 SWIFT 和传统银行系统，推动 USDC 向真实结算网络演进。然而，这些技术布局能否对抗监管高压仍存疑——未来的市场可能更倾向由持牌金融机构主导，USDC 的「半合规」身份或将成为劣势，而非优势。

与此同时，Circle 正在探索资本层面的对冲路径，包括 IPO（目标估值 50 亿美元）与潜在并购交易。已与 Ripple、Coinbase 等展开接触，试图借助外部资源强化竞争力，为未来政策转向预作准备。

🎯 谷歌「代理结账」引领 AI 支付革命，稳定币或成核心基础设施

在今年的 I/O 大会上，谷歌发布了「代理结账」功能：用户搜索时无需跳转，仅一次确认，AI 即可完成整个支付流程，未来甚至能全自动比价、选购、付款与收货。AI 不再只是工具，而是能主动决策、执行经济行为的「代理」。

谷歌不是唯一在布局这一赛道的。OpenAI、Visa、PayPal 等科技与金融巨头正在争夺 AI 代理支付的控制权。

然而，现有支付体系为「人类」设计，不适配 AI 所需的「即时到账、自动清算、API 原生接入」的操作环境。稳定币具备这一切：无需银行账户、链上结算、高效透明。

Stripe 收购 Bridge，即是为开发者提供「一分钟开设稳定币账户并向全球转账」的能力；而 A16Z 近日领投 Catena Labs，后者由 Circle 联合创始人领导，正构建支持 AI 智能体以机器速度进行稳定币支付的网络，解决传统支付的延迟与高成本问题。

Cobo 正在搭建 AI 支付所需的稳定币基础设施，提供可编程钱包、自动化 API 及支持 AI 风控的资金管理系统，使企业可部署代理专属账户、设定交易规则，并实现托管与自主操作的平衡。这意味着，服务对象正从「人」转向「代理」。

但要实现 AI Agent 商业闭环，仍需解决身份认证、支付系统摩擦、以及微支付架构缺失等挑战。谁能率先打通这一链路，谁就有望掌控未来十年的支付主场。而稳定币，将是这条新赛道的底层引擎。

新品速递

👀 Circle 正式启动 CPN 主网，推动 USDC 跨境支付应用

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• Circle 正式推出 Circle 支付网络 (CPN) 主网，CPN 主网支持使用 USD Coin(USDC) 进行实时结算，简化跨境交易流程，无需依赖传统银行系统；

• 此举是稳定币技术应用于支付领域的重要进展，Circle 的 CPN 主网上线加速了稳定币在实际支付场景中的应用，这一网络为金融机构、支付服务商和企业提供了绕过传统银行中介的直接支付通道，进一步推动 USDC 在跨境支付领域的主流应用。

👀 Bybit 宣布推出 USDT 直接交易全球股票服务，打通加密与传统金融

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• 加密货币交易所 Bybit 推出创新服务，允许用户直接使用 USDT 交易全球股票，作为其黄金和外汇（MT5）产品套件的一部分；

• 新服务支持包括 Apple、Tesla、Meta、Nvidia 和 Amazon 在内的 78 支热门全球股票交易；

• 用户可通过单一账户和钱包，无需法币入金，使用 USDT 进行加密货币、股票、黄金、石油、指数和外汇等多元化资产交易；

• Bybit 此举打通了加密与传统金融市场之间的壁垒，使持有稳定币的用户能直接参与全球股票交易，降低了跨市场资产配置的门槛，反映了稳定币正从纯加密领域拓展到更广泛的金融应用场景。

👀 StraitsX 在 XRP Ledger 上推出新加坡元稳定币 XSGD，扩展跨境支付能力

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• StraitsX 在 XRP Ledger 上推出新加坡元稳定币 XSGD，以满足跨境支付中对受监管多链稳定币的日益增长需求；

• XSGD 由存放在星展银行和渣打银行的储备金完全支持，目前已在多个区块链平台上可用；

• 随着稳定币市场的扩张，除美元稳定币外，各国本币稳定币也在加速发展。XSGD 进入 XRP Ledger 标志着亚洲地区稳定币生态系统日趋多元化，有助于降低跨境支付成本并提高效率。

资本布局

💰 Catena Labs 获得由 A16Z 领投的 1800 万美元融资，建设稳定币驱动的 AI 智能体支付网络

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• 著名风投 A16Z 领投 Catena Labs 种子轮融资，该公司正打造让 AI 智能体能以机器速度进行交易的金融基础设施；

• 项目由 Circle（USDC 发行方）联合创始人 Sean Neville 领导，团队成员来自 Meta、Google、Jump Crypto 和 Protocol Labs；

• 系统将支持 AI 智能体全球发送稳定币，具备近乎即时确认和超低手续费，整合企业级身份验证和合规功能，解决传统支付系统 3 天 ACH 延迟和高达 3% 信用卡费用问题。

为什么重要

• 随着 AI 代理演变为能自主转移资金、雇佣服务的软件，基于稳定币的支付轨道将支持 AI 生成内容实时结算、代理自主采购等新应用。该项目验证了稳定币作为下一代互联网金融基础设施的潜力，加速稳定币从金融工具向数字经济基础设施的演进。

💰 USDC 发行商 Circle 考虑 IPO 或以 50 亿美元出售给 Ripple、Coinbase

监管合规

🏛️ 法国兴业银行加密部门将在以太坊发行美元稳定币，美国稳定币监管框架加速落地

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• 法国兴业银行加密部门 SG Forge 计划在以太坊网络发行美元稳定币，将成为全球首家发行公开美元稳定币的大型银行集团，该举动恰逢美国稳定币监管框架加速形成之际；

• 该稳定币将利用 SG Forge 在欧盟范围内的电子货币牌照运营，将美元产品纳入欧洲监管体系，这一时机选择值得注意——恰在《GENIUS 法案》于 5 月 19 日在美国参议院以压倒性票数通过程序性投票之后；

• 兴业银行发行美元稳定币的举动发生在美国加速稳定币监管框架建设的关键时刻，反映了全球金融机构正积极布局数字美元赛道。这不仅是商业行为，更体现了美元稳定币作为延续美元霸权工具的战略意义，以及欧洲金融机构在美元数字化浪潮中谋求定位的努力。

🏛️ 香港通过稳定币发行牌照法案，加入全球监管竞赛

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• 香港通过法案建立法币支持稳定币发行牌照制度，机构预计今年底前可向香港金融管理局申请许可证；

• 立法会议员 Johnny Ng 在 X 平台表示：「香港稳定币以法币作为底层资产，我们欢迎全球企业和机构来港申请发行稳定币」；

• 此举标志香港加入欧盟和美国等已制定稳定币监管框架的国家和地区行列，香港自 2023 年起就已开始筹备稳定币监管制度。

为什么重要

• 稳定币领域已成为近年来最热门趋势，加密和传统金融机构纷纷加大布局。BitGo 稳定币董事总经理 Ben Reynolds 在 Consensus 2025 会议上指出，大型银行对该行业越发关注，主要是担心数字美元抢占市场份额。香港此举有望促进亚洲稳定币市场发展，巩固其作为国际金融中心地位，同时为亚洲加密企业提供清晰的监管框架。

🏛️ 美国众议院将于 6 月 10 日审议加密货币市场结构法案

宏观趋势

🔮 稳定币即将达到「临界点」，2027 年或成关键年

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• Anchorage Digital 稳定币主管 Sergio Mello 在 Paxos 全球美元网络活动中预测，未来三年数字资产发展将空前加速，2025-2026 年各地监管逐步明朗，2027 年将成稳定币全球性转变节点；

• 行业领袖认为稳定币正从投机工具转变为全球货币系统基础设施，Mastercard 已支持用户选择法币或稳定币支付，商家可选择接收方式；Worldpay 客户正使用稳定币进行实时资金管理；

• 前 CFTC 主席 Chris Giancarlo 透露，美国稳定币立法 95% 的推动力来自增加美国国债需求，仅 5% 关注监管分配，稳定币被视为强化美元全球地位的数字化分发工具。

为什么重要

• 稳定币正迅速从加密行业工具演变为主流支付基础设施，机构采用将在 12-24 个月内达到临界点。小型银行比大型机构更积极拥抱这一趋势，将其视为获取低成本存款和差异化的机会。全球范围内，稳定币提供了比传统法币更好的价值存储和支付解决方案，特别是在通胀严重的国家。随着 Visa、Mastercard 等支付巨头和 Solana 等成熟区块链的基础设施支持，稳定币正逐步整合入全球金融体系的核心。

🔮 全球美元联盟 USDG 吸引数百合作伙伴入驻，传统金融机构即将加入

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• 全球美元联盟（Global Dollar）创始成员 Kraken 透露，该联盟背后的 USDG 稳定币正吸引银行和大型传统金融机构加入，与 Robinhood、Galaxy 和 Anchorage 等现有成员共同推广；

• 该联盟已有 25+ 合作伙伴，预计一个月内将增至 50 家，最终目标达 1000 家；成员通过推广 USDG 获得其储备资产收益分成，Kraken 目前向客户提供 4.1% 的美元收益；

• USDG 虽于去年 11 月才推出，市值 2.76 亿美元，在稳定币排名中位列第 24 位，但其「真正联盟」模式与收益分享机制被视为挑战 Tether 和 Circle 主导地位的创新方式。

为什么重要

• USDG 代表着稳定币生态系统的新发展方向，通过联盟模式和收益分享机制重新定义稳定币与更广泛金融体系的关系。与 Tether（1500 亿美元市值）和 Circle（600 亿美元市值）等中心化稳定币不同，USDG 采用分散化社区治理，将收益返还给用户和合作伙伴。这一模式特别吸引国际市场，如加拿大和阿根廷等无法直接开设美元账户的国家用户。随着更多传统金融机构加入，USDG 展示了稳定币如何从单纯的加密资产转变为全球支付与收益工具，加速稳定币整合进入全球金融体系。

市场采用

🌱 危地马拉最大银行采用稳定币渠道处理美国汇款，费用仅 0.99 美元

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• 危地马拉最大银行 Banco Industrial 与区块链公司 SukuPay 合作，客户可通过稳定币渠道从美国发送汇款，仅收取 0.99 美元固定费用；

• SukuPay 基于 Polygon 构建，使用 USDC 稳定币，用户无需创建加密钱包，只需在 Banco Industrial 移动应用 Zigi 中使用手机号即可接收资金；

• 危地马拉每年接收约 210 亿美元汇款，占 GDP 近 20%，而截至 2022 年仅 35% 的危地马拉成年人拥有正规银行账户，使其成为金融普惠工具的理想市场。

为什么重要

• 此次集成标志着「加密原生协议首次深度接入拉丁美洲顶级零售银行」，展示了区块链技术如何解决发展中国家实际金融需求。

🌱 Ripple 在阿联酋新增两家支付系统客户，跨境业务持续扩张

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• Ripple 签约阿联酋 Zand Bank 和 Mamo 两家机构，进一步扩大其在中东地区基于区块链的跨境支付平台布局；

• 这些协议紧随 Ripple 于今年 3 月获得迪拜金融服务管理局（DFSA）颁发的许可证，使其能为银行和金融科技公司管理全球支付业务；

• Ripple 支付业务（Ripple Payments）已覆盖 90 多个市场，全球处理交易额超过 700 亿美元，在部分交易中使用 XRP 作为桥梁货币。

为什么重要

• Ripple 持续扩大其支付网络，特别是在中东等重要新兴市场，展示了其在不确定的监管环境中依然保持增长的能力。随着各国央行数字货币和跨境支付改革推进，Ripple 的企业级解决方案正成为连接传统金融与区块链技术的重要桥梁。

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