随着 2025 年 5 月《香港稳定币条例》的正式实施，香港成为全球首个建立法币稳定币全面监管框架的地区。这为内地机构探索高效跨境支付体系提供了合规通道。本文围绕香港稳定币，结合内地与香港双轨监管框架，剖析其应用场景、合规操作与风险防控体系，为内地机构在跨境金融创新中实现效率与合规的平衡提供指南。

香港稳定币的双轨监管框架

香港监管：严格牌照与市场准入

香港《稳定币条例》通过严格的牌照认可机制，确保仅香港金融管理局（HKMA）持牌机构发行的稳定币具备跨境支付合规资质。持牌机构如渣打银行和京东科技凭借完善的储备资产托管和风险管理体系，成为内地机构的首选合作伙伴。这种监管框架从源头保障了稳定币的资本实力与合规性。

内地监管：以贸易真实性为核心

内地以《外汇管理条例》和《跨境贸易人民币结算试点管理办法》为基础，要求跨境资金流动匹配真实贸易背景。内地机构在使用香港稳定币时，需确保合同、发票、报关单“三单合一”，通过全链条证据链确保合规性。

大湾区政策红利

粤港澳大湾区政策试点为稳定币创新应用提供了“沙盒环境”。《关于金融支持粤港澳大湾区建设的意见》鼓励在深圳前海、珠海横琴等地探索跨境金融创新，为内地机构积累操作经验奠定基础。

香港稳定币的三大应用场景

跨境贸易结算（B2B 场景）

传统跨境贸易结算因清算流程冗长、汇兑成本高而制约企业发展。香港稳定币依托区块链技术，实现从订单确认到资金清算的全流程数字化。例如，京东科技 JD-HKD 在跨境供应链中的应用，将东莞某电子厂向马来西亚供应商的付款时间从 3 天缩短至 8 分钟，汇兑成本降低 45%。这不仅提升资金周转效率，还优化了供应链管理。

合规要点：

严格遵守外汇管理额度限制。

香港端执行 KYC 及 AML 审查。

利用区块链技术实现资金流与物流全程存证。

RWA（现实世界资产）投资

通过香港稳定币投资代币化现实世界资产（RWA）是跨境资产管理的新趋势。内地 QFLP 基金可通过香港持牌平台，以稳定币认购代币化商业地产基金，实现 24 小时连续交易和资产流动性提升。此模式符合内地 QFLP 试点政策，通过封闭资金闭环实现全程穿透式监管。

离岸人民币稳定币跨境支付

针对“一带一路”项目，离岸人民币稳定币通道可有效规避美元汇率波动风险。与传统 TT 支付相比，结算成本降低至 1/3，支付效率显著提升。这一模式尤其适合大型基建项目，通过稳定币的价格稳定性和区块链可追溯性，实现资金精准投放和有效监管。

香港稳定币的合规操作指南

合作方选择

选择持牌稳定币发行人（如渣打银行、京东科技）或虚拟资产平台（如 HashKey、OSL）至关重要。内地机构需建立合作方评估矩阵，从资本实力、合规记录、技术能力等维度综合评估，并定期进行风险审计。

跨境支付备案