作者 | 吴说区块链

根据 RootData 统计，2025 年 11 月 Crypto VC 公开的风险投资项目共 57 个，环比下降 28%（2025 年 10 月共 79 个项目），同比下降 41%（2024 年 11 月共 96 个项目）。注：由于不是所有融资都在当月公布，因此上述统计数字未来也许会增加。各板块赛道的项目数量如下：

其中，CeFi 占比约 12.5%，DeFi 占比约 30.4%，NFT/GameFi 占比约 1.8%，L1/L2 占比约 1.8%，RWA/DePIN 占比约 7.1%，Tool/Wallet 占比约 5.4%，AI 占比约 7.1%。

2025 年 11 月总融资金额为 145.4 亿美元，其中对 Upbit 的收购即占据了 103 亿，环比上升 219%（2025 年 10 月共 45.56 亿美元），同比上升 3131%（2024 年 11 月共 4.5 亿美元）。其中，金额排名前 10 的轮次如下：

Naver 已同意以约 103 亿美元的全股票交易收购 Upbit 的运营方 Dunamu，本次收购为加密史上最大金额融资，对 Naver Financial 和 Dunamu 的估值分别约为 4.9 万亿韩元和 15.1 万亿韩元。通过此次换股，Naver Finance 将成为其全资母公司。今年前九个月，Dunamu 合并营业收入同比增长 22% 至 1.19 万亿韩元，其中包括 Upbit 在内的交易平台业务收入占比约 97.9%。

预测市场平台 Kalshi 已获得 10 亿美元融资，估值达 110 亿美元，较不到两个月前的融资估值翻了一倍多。本轮融资由回归投资者 Sequoia 和 CapitalG 领投，Andreessen Horowitz、Paradigm、Anthos Capital 和 Neo 也参与其中。据彭博社报道，Kalshi 的主要竞争对手 Polymarket 上个月据报道正在讨论以 120 亿至 150 亿美元的估值筹集额外资金。

DRW Holdings 与 Liberty City Ventures 签署认购协议，拟通过上市公司 Tharimmune Inc. 发起一项总额约 5.4 亿美元的私募融资。Tharimmune 将持有公链 Canton 的原生 Token（Canton）用于金融交易场景。DRW 与 Liberty City 曾于今年 6 月参与对 Digital Asset 的 1.35 亿美元融资，其他参与者包括 Citadel Securities 和高盛。

Ripple 完成 5 亿美元融资，公司估值随之升至 400 亿美元。本轮融资由城堡投资集团（Fortress Investment Group）关联机构、城堡证券（Citadel Securities）关联机构、潘特拉资本（Pantera Capital）、银河数字（Galaxy Digital）、布勒旺・霍华德（Brevan Howard）及马歇尔・威驰（Marshall Wace）管理的基金牵头。

Kraken 获得 Citadel Securities 2 亿美元战略投资，投后估值达 200 亿美元，此前该交易所在 9 月以 150 亿美元估值融资 6 亿美元，两轮合计融资 8 亿美元。Kraken 表示资金将用于推进全球扩张与支付产品开发。

BTC 借贷平台 Lava 宣布，其已筹集到额外的 2 亿美元资金，用于构建 Lava 的 BTC 金融工具套件。这笔资金来自全球资本合作伙伴，包括风险投资和债务融资，其中天使投资人 Anthony Pompliano 和 Eric Jackson 加入本轮融资。

Coinbase 上 Monad（MON）公售募集金额达到 1.88 亿美元，本次公售以单价 0.025 USDC 公开发售总量 7.5% 的 MON，FDV 为 25 亿美元。Monad 是一个 Layer-1 区块链，与 ETH 兼容。

美国上市的加密钱包公司 Exodus Movement 宣布以 1.75 亿美元收购 W3C Corp（旗下包括加密卡与支付业务 Baanx 和 Monavate），交易由公司自有资金及以 BTC 作抵押、由 Galaxy Digital 提供的融资共同构成。该交易将在惯例审批后预计于 2026 年完成。

英国最大零售银行劳埃德银行集团已与数字钱包提供商 Curve 签署 1.2 亿英镑（约合 1.578 亿美元）收购协议。Curve 向投资者确认已完成股份买卖协议，但出售估值远低于此前多轮融资水平，引发部分早期股东强烈不满。Curve 曾累计融资超 2.5 亿英镑，其 CEO 早前警告若未能完成出售，公司今年可能耗尽现金。

Paxos 信托公司已收购加密钱包平台初创公司 Fordefi Inc.，此次交易价值超过 1 亿美元，这一价格高于 Fordefi 在去年最新一轮融资后获得的 8300 万美元估值。Fordefi 提供的钱包基于 MPC 加密，不仅适用于数字钱包，也适用于机构交易用例。