「创作者说」是 Foresight News 推出的一档对话专栏创作者栏目，我们会向每个月评选出的优秀创作者就市场热点话题发问并将收集到的结果整理成文，博采众议，发掘更具深度的思考。
撰文：Foresight News 2025 年 12 月优秀内容创作者
整理：Foresight News
告别 2025 的加密市场，满是暴涨暴跌的刺激、项目爆雷的唏嘘，还有监管收紧的步步紧逼。投机热潮慢慢退去，留下的是对真实需求的深度拷问。转眼 2026 已至，RWA、AI + 加密、隐私赛道崭露头角，合规化浪潮悄然涌动。新的机遇与挑战已在眼前，这是行业洗牌后的全新征程。Crypto 2026，你准备好了吗？
本期「创作者说」聚焦「回顾与展望」，我们邀请到了 2025 年 12 月 Foresight News 优秀创作者榜单中的 马里奥看 Web3、MSX 研究院、WolfDAO、链上启示录、Bitget 华语负责人谢家印、Codatta 联合创始人兼 CPO Kevin Wang 以及 chelson 加入到本期讨论中。
我们抛出了「回顾 2025 在加密领域的得失」、「2026 将重点关注的赛道」、「对于新一年行情的看法」、「周期论是否失效」 以及「加密新年寄语」这 5 个问题，以下是我们收集到的答案。
1、2025 年加密圈有暴涨暴跌的刺激，也有项目翻车、监管收紧的意外，这一年你在加密领域最难忘的经历是什么？最大的收获或教训又是什么？
马里奥看 Web3：今年最难忘的还是惊叹于稳定币在监管友好环境下的快速扩张，以及对传统支付业务的冲击。最大的收获还是在于稳定币赛道参与者变多，补贴大战带来的整体理财收益率提升。教训还是在 Meme 投资上，千万不要有长期主义（哭笑）。
MSX 研究院：深处 Web3 与美股交汇处，麦通 MSX 研究员们对 2025 年的普遍体感，是美股与 Crypto 的认知鸿沟被进一步拉大。
最大的教训在于很多时候市场并不是缺叙事，而是缺能被反复验证的估值锚，所以当流动性和情绪退潮，Crypto 里大量 Alt 的价值主张很难经受持续检验。
最大的收获则来自对比——美股更像一片深海，Crypto 更像多个相互割裂的小池塘，尤其是前者背后有真实盈利与现金流支撑，估值逻辑可以被财报、经营数据与行业趋势反复验证——这一点，几乎是 99% Altcoin 无法比拟的（延伸阅读《合流前夜：美股 / 代币化的 2025 发生了什么，2026 的火种在哪里？》）。
WolfDAO：最难忘的是年初与年末的「冰火两重天」。
1 月现货 ETF 获批那几天，推特等社交平台彻底陷入狂欢，「华尔街抬轿」「牛市破前高」的声音铺天盖地，不少人跟风加杠杆追高，很多朋友都来问「要不要冲」「能不能冲」，那种集体性的乐观几乎让人相信「神话会再次上演」。
但临近年末的「1011 惨案」以及后续市场的冷淡还是狠狠浇了一盆冷水，瀑布式插针让很多错过上一轮牛市机会的小伙伴根本来不及平仓和应对，甚至是在我们今年重点关注的跟单带单板块，也同样看到很多合约「大牛」的陨落，我身边也有朋友因突发黑天鹅遭遇大额亏损。
要说收获，是真正读懂了「赚得多不如活得久」。
2025 年的加密圈从不缺意外，从 2 月 Bybit 15 亿美金被盗事件敲响安全警钟，全年多起项目跑路、监管政策突然收紧，再到「1011」的无差别血洗，不得不意识到一点：加密市场的风险从不是「会不会来」，而是「何时来」。别人关注的是你飞的有多快多高，我们关注的是如何活得好活得久。
链上启示录：2025 年，以太坊生态和隐私赛道的强劲表现，让我个人收益颇丰，背后最大的关键，是抓住了「信息差」。
自从出海欧洲后，我有幸结识了许多行业中的优秀的 Builder 和资深交易员们，和他们的对话让我收获巨大，不仅深化了对行业的思考，还提升了赛道判断能力，让我在 2025 年低谷时提前布局了一些 2026 年的潜力方向——买在无人问津、众人恐慌之际。
未来的几个月，我计划通过开启英文视频播客 + 中文文章的形式，深入追踪圈内故事，系统拆解这些「信息差」和价值观点，与大家共享，欢迎大家关注我的 Foresight News 专栏。
Bitget 华语负责人谢家印：2025 年对我而言最难忘的是 7 月 PUMP 公募，当时在 Bitget 参与该代币公募的用户达到 10,144 人，但只有极少数用户成功参与了，社区一片哗然。公募结束后，我们第一时间与项目方进行长达 16 小时沟通尝试争取更多代币额度，同时也直面用户的等待与质疑。
我们并没有选择行业中的常规做法，先到先得。而是深入社区倾听真实的用户需求，最终决定采用按比例分配的方案。对我来说，这次经历让我更加坚定：Bitget 不只是追求效率和规模，更希望成为一个真正懂用户、有温度的交易所。
2025 年最大的收获是「平台在用户的鞭策中成长」，Bitget 从合约赛道突围，衍生品全球市场份额 9.5%，位列第四；主流币种流动性深度位居前三；用户生态超 1.2 亿。这些都是沉甸甸的成绩单，让我更加敬畏市场和社区。
Codatta 联合创始人兼 CPO Kevin Wang：2025 年最难忘的一件事，是我们真正把一个被很多人认为「太理想化」的模式跑通了：用 crypto 社区的组织方式，为 AI 公司持续提供高质量训练数据集。
我们不是停留在概念层，通过和币安的联合活动，把真实的加密社区动员进来，目前日活跃标注者稳定在 6–7 万人 / 天。这些人不是「刷空投」的用户，而是真正在贡献数据、参与协作的生产者。
更重要是带来的效果：我们在 Hugging Face 上开源的食物卡路里数据集、机器人相关数据集，已经被全球多家 AI 公司和研究团队用于实际模型训练。作为产品人，这一刻非常重要—因为它证明我们做的不是加密赛道的内循环，而是真正对 AI 产业产生了外部价值。
- 最大的收获是：Crypto 可以成为生产关系，而不只是金融工具。
- 最大的教训是：如果不能落到产品和交付层面，再好的叙事最终都会被市场淘汰。
chelson：最难忘的就是年底玩 Polymarket 的 TIMS 年度人物事件被 Polymarket 官方给 rug 了， 他们在中途修改了其中一个选项直接终结了比赛。 Polymarket 现在已经与赌场无异，庄家可以轻易的凭借信息与资金优势直接收割，甚至不惜修改预言机结果。
2、2026 年加密行业有不少新趋势冒头，不管是大家常聊的 AI + 加密、RWA，还是热度回升的隐私赛道，你最想重点关注哪一个？为什么？
马里奥看 Web3：我最关注的还是稳定币在链下业务场景中的扩张进程，因为我觉得这个方向最容易找到 PMF（Product-Market Fit，产品 - 市场契合度）。我想格外谈谈隐私赛道为什么会回暖，是因为创新型叙事往往意味着较高的用户教育成本，而现在链上流动性紧缩的背景下，资本不适合去 push 这类叙事，只能转向一些长期型、稳健型、不容易被快速验伪的赛道做防御策略。
MSX 研究院：亲身经历 2025 年代币化浪潮加速后，2026 年，麦通 MSX 还是会把主要注意力放在「美股代币化 / 传统金融资产的链上化」这条主线上。
这不仅是因为我们身处一线，更因为我们看到了 TradFi 资产的代币化是不可逆的奇点——代币化不仅是解放了流动性边界，更是电子化资产向可编程化资产的跃迁。
归根结底，TradFi 资产的代币化是少数能够同时满足三件事的方向：足够大的存量资产（不是靠新故事堆出来的增量泡沫）、足够强的支付与结算需求（稳定币、原子结算、7×24 交易等都需要一个真实落点）、足够清晰的合规推进路径（纳斯达克 /DTCC 与 Web2/Web3 巨头等在工程化与制度化推进）。
简而言之，美股代币化这条线，恰恰把加密最擅长的「可组合性金融」与 TradFi 最强的「资产供给与制度背书」放到了同一张桌子上。
所以 2026 年，当 7×24 交易、原子级结算从实验走向常态，链上世界将不再仅仅是「加密原住民」的赌场，而有望会成为全球最优质股权资产的清算层。
WolfDAO：AI+ 加密的技术融合、RWA 的资产盘活、隐私赛道的合规突破，本质上都是「加密向传统 / 成熟领域借力」的叙事，虽然能解决部分行业痛点，但仍没跳出「圈内自嗨」的框架，更多是在喝传统行业的肉汤。
说到期待，我们更期待能让加密行业「自发破圈」的新叙事 - 也就是真正打通 Web2.0 用户的场景创新。现在加密用户仍集中在小众圈层，如何能让加密技术走出小众，让行业从「存量博弈」走向「增量爆发」，则是比现有趋势更具颠覆性的机会。
链上启示录：2026 年，我最想重点关注的是 RWA（真实世界资产代币化）和预测市场。
RWA：不仅仅是把传统资产上链，更是桥梁——它能将万亿美元级的债券、房地产、基金等真实价值引入区块链，真正提供 24/7 流动性、碎片化所有权和自动结算，解决传统金融的痛点如高门槛和低效率。
我与一些 Web2 巨头、传统金融大佬以及 Web3 核心项目的关键人物交流时，他们都认同一点：「万物终将上链」（Everything will be onchain）是不可逆的趋势，而 RWA 正是推动这一进程的关键力量。
而预测市场则结合了 DeFi 的杠杆与现实事件的洞察，尤其在选举、地缘和宏观事件频发的 2026 年，有望爆发叙事与应用。——如果再结合 RWA，它能衍生出如代币化保险或风险对冲产品，总市场规模从当前数百亿扩展到万亿级别。
相比之下，AI + 加密虽然火热，但目前多停留在原型和概念阶段，实际落地可能推迟到 2027 年。
隐私赛道如 Zcash 虽回暖，但增长依赖监管松绑，而 RWA 和预测市场已有机构背书和现金流支撑，更具即时投资价值。
Bitget 华语负责人谢家印：AI 与加密的融合是我最想重点关注的趋势。这不仅是因为我们本身 25 年开始就在布局 AI 业务，我们 GetAgent 定位是让 AI 成为用户的首席军师，提供交易策略。更重要的是因为我认为这个领域正处于爆发前夜，能真正推动加密从投机向实用转型。AI&加密将带来智能代理、去中心化数据处理和 AI 驱动的金融创新，这些都能解决当前加密的痛点，如效率低和用户体验差。
相比 RWA 或者隐私赛道，AI &加密的潜力更大。不仅可以避免中心化模型的偏见和垄断，同时利用加密的激励机制训练模型。这不只提升效率，还能开启新应用如机器人经济或智能合约的自动化进化。2026 年，随着机构资金涌入和技术的成熟，这个领域很可能成为下一个万亿级叙事，推动整个行业从「炒币」向「建构」转变。
Codatta 联合创始人兼 CPO Kevin Wang：我们会持续把资源继续投入在 AI + Crypto，并且更加聚焦 机器人 + Crypto 这个方向：
AI 正在快速走出屏幕，进入现实世界。无论是服务机器人、工业机器人，还是具备自主决策能力的智能体，都会面临同一个问题—它们如何理解复杂、变化中的现实世界？
这背后需要的是：
- 持续更新的训练数据
- 大规模、多地域的真实反馈
- 长期稳定的激励与协作机制
传统 Web2 的方式，在这一点上成本高、扩展慢、中心化严重。而 Crypto 非常适合做机器人网络的底层协调系统：
- 用 Token 激励数据贡献和反馈
- 用链上机制记录行为和贡献
- 用去中心化方式连接全球参与者
对我们来说，这不是趋势判断，而是已经在产品层面发生的现实。
chelson：我自己最关注的是 AI+Web3 领域，因为我自己就是 AI Research+Web3 投资背景，对 AI 的技术和有效应用场景比较了解。
我的第一款创业产品就是一个 AI 辅助面试工具叫「面试宝」相信很多技术朋友都听过或者用过，当时仅以 2 人的创始团队凭借核心功能 + 低价就在中国和孟加拉市场拿下最大的市场份额。
现在也和朋友在做一些 AI+Crypto 交易的产品， 因为我相信 AI 作为人类智慧的最高结晶就应该被应用于交易这种高价值场景，帮助广大的散户构建系统化交易策略，减少情绪化交易。
3、有人说 2026 年加密市场会更合规成熟，也有人觉得仍会充满不确定性，你认同「市场变稳健」的说法吗？对 2026 年的行情怎么看？
马里奥看 Web3：更合规成熟是必然的趋势，因为美元稳定币的普及符合美国维护美元霸权的利益，这不是党派交替能改变的事情。不确定性主要还是在于宏观经济环境的变化，以及美国货币、财政、监管政策的调整进程。2026 年的行情应该还是以震荡为主，随着不确定性的逐渐确定，才能掌握结构性方向。
MSX 研究院：我们倾向于认为 2026 整体会变得更分化。
或者是，2026 会更「成熟」，但不会更「平静」。
所谓成熟，是指两点：
- 合规化提升：稳定币、托管、清算与披露的规则越来越明确，行业的可投资性会变强；
- 资金结构变化：更长周期、成本更低、偏机构的钱会更多地出现（尤其围绕稳定币与代币化资产）；
但不平静同样会存在，譬如波动不会消失，只会迁移——这其实就是 2025 年市场现状的 Plus 版本，从「无差别山寨狂欢」迁移到「结构性分化行情」。
在此背景下，麦通 MSX 研究员们普遍认为强现金流 / 强制度红利 / 强基础设施的资产更容易持续获得定价溢价，而纯叙事与弱基本面的资产会被边缘化。
因此我们对 2026 的基准判断是，不是全面牛熊，而是「比 2025 年更分化的行情」。
WolfDAO：我并不认同「市场变稳健」的说法。
「机构入场」和「合规推进」并没有降低市场波动性，反而让加密市场变得更「宏观敏感」。以前市场波动多来自行业内部（比如项目进展、监管政策），现在美联储货币政策、全球贸易摩擦、跨国监管协同等宏观因素，都会通过 ETF 资金流、机构仓位调整等渠道，直接引发加密市场的剧烈反应，且这种反应往往更迅速、更集中。
所以在当前的状态下，只能希冀 2026 年确实有持续性宏观利好，以来推动和保证市场期待。
如果全球央行能持续释放宽松信号、贸易摩擦缓解，流动性宽松叠加 ETF 资金的持续流入，可能会推动市场缓慢上行；但如果出现关税战升级、通胀反弹导致流动性收紧，加密市场大概率会跟随风险资产回调。
整体来说的话 2026 年更可能是「震荡市」，而非「单边牛 / 熊」，核心变量仍是全球流动性和监管落地节奏。
链上启示录：我完全认同「市场变稳健」的观点。2025 年的监管进步，如 GENIUS Act 为稳定币提供清晰框架，以及 MiCA 在欧洲落地，已经让市场从野蛮生长转向机构化。
就像我在 10 月欧洲区块链大会亲眼所见的那样，短短两年，参会人群也从穿着连帽衫的创业者和极客，变成了是西装革履的资产经理、银行高管和机构代表；详情可用见这篇大会现场观察记。
2026 年，加密货币将更深度融入主流机构应用和日常生活。例如，就在本周，Walmart 通过其 OnePay App 正式上线了比特币和以太坊的买卖功能（并可以几乎实时兑换成美元余额，用于 Walmart 购物或还卡，主打的就是把加密和每周买菜放在一个 App 里），这标志着加密从边缘走向超市货架，机构化进程加速。
Bitget 华语负责人谢家印：监管清晰度的提升、机构资金持续流入、稳定币和 RWA 地增长，使得市场确实在变得更稳健了。但稳健不是零风险，并不意味着 2026 年的加密市场会完全摆脱波动或不确定性，它更像是从投机时代向机构主导的成熟阶段过渡，类似于传统金融市场的演化。
加密市场的不确定性依然存在，主要来自宏观因素如美联储政策、通胀反弹，这些可能引发短期回调或「选择性」行情，而不是全面牛市。
Codatta 联合创始人兼 CPO Kevin Wang：我并不太纠结稳不稳健这个宏观判断，我更关注的是这个行业的评价体系正在发生变化。
加密市场正在越来越接近传统科技赛道: 不再只看叙事和市值, 而是开始看用户、产品体验、交付能力和商业化能力。这对真正做产品的团队来说，其实是好事。
我们也不太会预测行情，也不会围绕短期市场波动调整方向。我们更关心的是：
- 客户是否愿意持续使用我们的产品？
- 我们是否真的解决了他们的问题？
只要答案是肯定的，我们就会继续用 AI + Crypto 的方式，把产品打磨好。
chelson：我同意这个说法，如果说比特币开启了 Crypto 上古时代，以太坊开启了 DeFi 时代，去年的稳定法案就是开启了央行和合规化时代，这个世界 70% 以上的资产是被托管给共同基金，养老基金等机构管理的，所以一旦他们开始入场，就代表着主导力量被彻底从散户移交给机构。 机构主导的市场是非情绪化的，更稳健的。
4、曾经被加密圈奉为铁律的四年周期论正频频被唱衰「失效」，你认同吗？近年来加密行业你感受到的最大变化是什么？
马里奥看 Web3：我认同，因为市场中的资本结构发生了变化，机构投资者主导下，市场更服从于宏观经济的变化规律。
MSX 研究院：「四年周期」不是消失了，而是被更复杂的结构变量覆盖了。
核心原因便在于比特币减半仍然影响供给与叙事，但它不再是唯一主导变量——ETF、稳定币、监管、机构资产负债表以及全球流动性周期，正在把 Crypto 变成一个「多因子定价」的市场。
而最大的变化，我们认为就是 TradFi 和 Web3/Crypto 在以前所未有的速度「合流」。
这种「合流」还不同于 2020-2023 年的少数 TradFi 主体搭台、大部分 Crypto Native 公司为主的「喊口号」，而是从纳斯达克到 DTCC，从贝莱德到摩根大通，再从 Coinbase 到 Kraken，一整条 TradFi 重量级玩家开始主动拥抱代币化
一言以蔽之，这种「加速」并不来自某一个单点事件，而是体现在一整套基础设施和制度层面的同步推进上，他们正在亲手拆掉旧世界的围栏，将全球最优质的金融资产引向可编程、全天候的链上时代（延伸阅读《纳斯达克狂踩油门：从「喝汤」到「吃肉」，美股代币化进入决胜局？》、《美股冲刺「永不打烊」：纳斯达克为何推出「5×23 小时」交易实验？》）。
WolfDAO：确实有这样的感受。以前的周期逻辑很简单：「减半→供应减少→供需失衡→暴涨」，但 2025 年减半后，市场并没有如期迎来单边牛市，反而陷入持续震荡，这说明旧逻辑已经跟不上行业变化。
现在的核心逻辑早已切换为：全球流动性（M2）+ETF 资金流=价格锚点。美联储放水、全球资金宽松时，增量资金会涌入加密市场，周期自然延展；一旦关税战开打、央行收紧流动性，资金就会撤离，市场随之回调。
周期不再由「减半」决定，而是由全球资本流动主导。而现在的加密圈，表现形式上像是 7*24 没有熔断机制的纳斯达克。
链上启示录：是的，我认同四年周期论正在逐步失效。减半曾经是绝对主导，但如今外部因素——监管框架、机构流入、宏观政策和真实世界采用——的影响远超周期本身，市场节奏变得更复杂、不规律。
近年来我感受到的最大变化，就是整个行业从「野蛮生长」转向「专业合规」。早几年开个会，满场都是穿连帽衫的极客和创业者，话题离不开 Meme 币、百倍空投和一夜暴富。现在再看，会议里西装革履的资产经理、银行高管和合规律师越来越多，讨论焦点变成了 RWA 的收益率、稳定币的监管框架、机构级托管方案。2025 年接连几起大黑客事件和全球监管收紧，反而加速了这个转变——大家终于意识到，光靠叙事和杠杆玩不转了，得有真金白银的现金流和合规护城河才能走得长远。
说白了，加密已经不再是小圈子的投机游戏，而是正在一步步变成全球金融基础设施的一部分。未来某天，我们真的会像刷支付宝一样，用比特币或稳定币买咖啡、买菜、缴水电费——到时候你再回头看现在的波动，可能只会笑笑：原来那时候我们还在为比特币「上不上 15 万」争得面红耳赤呢。
Bitget 华语负责人谢家印：我认同四年周期论正在「失效」或至少已不再是加密市场铁律，这个铁律并非突然失效，而是随着这么多年加密市场结构演变而逐渐弱化。从前大家之所以认为四年周期是基于比特币减半，每四年供应减半引发价格上涨、峰值后崩盘的循环。从最近 2、3 年的表现看，价格更多受宏观流动性、机构资金和监管影响，而非单纯的供应冲击。这不是「周期死亡」，而是市场从投机主导转向更成熟的资产类别的自然进化。
加密行业不再是一个孤立的「币圈」，而是正在融入全球金融体系的一部分。
Codatta 联合创始人兼 CPO Kevin Wang：我基本认同，传统意义上的四年周期，已经属于上一个时代。尤其是在比特币现货 ETF 推出之后，加密市场的结构已经发生了根本变化：
- 新的参与者进入（机构、传统资金）
- 新的持有和交易逻辑出现
- 市场不再完全由散户情绪驱动
我感受到的最大变化是：行业正在从「讲故事」转向「看交付」。不管你是基础设施、应用层，还是 AI 结合方向，最终都会被问到同一个问题：你到底解决了什么问题？有没有人愿意为此持续付费？这是一个更难、但也更健康的阶段。
chelson：之前的四年周期律也是一种散户情绪的体现，但在 25 年机构大规模入场后，定价权从矿工和散户转移到了华尔街和宏观政策，现在 BTC 更像一种风险资产，受美联储利率以及各大机构的配置需求影响。
关于稳定法案，为方便广大同行了解，我也是整理成了可读性更好的的版本并翻译成了中文。
5、经历了各种起起落落、魔幻剧情，站在 2026 年初，你想送给加密行业一句什么样的新年寄语？
马里奥看 Web3：希望新的一年，加密行业能够出现更多找到 PMF 的细分赛道。
MSX 研究院：「坚定守住，就有办法」。
客观而言，Web3 行业会越来越像 TradFi，直至双方深度融合：合规、现金流、风险管理会更重要。
你可以走得慢，但容错率会越来越低。
同时，真正的增量依然来自创新，只是创新不再奖励讲得最好听的人，而是奖励最能落地的人。
WolfDAO：少点震荡，多点平稳增长；愿每个坚守价值的参与者，都能安全发财，长期在场。
链上启示录：预测市场告诉我：2026 年，猜对趋势的人先富。
祝各位亲爱的读者男帅女美，仓位稳健，猜啥都中！
Bitget 华语负责人谢家印：感谢过去的疯狂，让我们学会敬畏。
祝愿未来的日子，在理性与信念之间，稳稳地开花。
Codatta 联合创始人兼 CPO Kevin Wang：如果一定要用一句话，我会说：
AI + Crypto 的窗口期还在，但只留给真正愿意长期 build 的人。
少一点投机心态，
多一点产品耐心，
把时间花在用户、交付和真实价值上。
大家一起 build，
把这个行业真正带进下一个阶段。
chelson：从 08 年比特币白皮书发布至今，Web3 诞生不过十余年，我们正有幸身处一个全球金融体系发生深刻重构的时代。在这个过程中不断试错、碰撞与探索，实属难得。与诸君共勉。
【免责声明】市场有风险，投资需谨慎。本文不构成投资建议，用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。
