┈┈➤熊市经历的 3~4 个阶段

╰┈✦熊市第①阶段：反应阶段 ( 信仰还在 )

⬩约 2017 年 12 月 16 日~2018 年 10 月 08 日

⬩约 2021 年 11 月 07 日~2022 年 05 月 12 日

⬩疑似 2025 年 10 月 06 日~2026 年 01 月 06 日

这个阶段，BTC 在下跌，但是 USDT 市值在上涨。

从加密流出的资金仍然在有一部分 USDT 上积累，一部分人应该对行情抱有幻想，是市场对熊市的反应阶段，是信仰还在的阶段。

2025 年 10 月 06 日~2026 年 01 月 06 日疑似走完了这个阶段。

╰┈✦熊市第②阶段：确认阶段 ( 信仰崩塌 )

⬩约 2018 年 10 月 08 日~2018 年 11 月 14 日

⬩约 2022 年 05 月 12 日~2022 年 08 月 04 日

⬩疑似 2026 年 01 月 06 日~ ？

这个阶段，BTC 可能在下跌也可能是横盘，但是 USDT 市值在减少。

从加密流出的资金从 USDT 流出，市场确认熊市，资金开始以离场为主，也是信仰崩塌的阶段。

2018 年没有大利空，所以 BTC 以震荡为主，而 2022 年有 Luna + 三箭，所以 BTC 以下跌为主。

2026 年 01 月 06 日疑似开始了进入这个阶段，USDT 市值开始减少，并且市场开始各种质疑 BTC，质疑 BTC 的数字黄金属性，认为 BTC 会跌到 3 开头……

但是第②阶段目前并没有结束的迹象。

╰┈✦熊市第③阶段：蓄势阶段 ( 信仰沉淀 )

⬩约 2018 年 11 月 14 日~2018 年 12 月 15 日

⬩约 2022 年 08 月 04 日~2022 年 11 月 09 日

这个阶段，BTC 可能在下跌也可能是横盘，但是 USDT 市值在增加。

2018 年由于上一阶段是震荡，所以这一阶段是下跌。而 2022 年上一阶段是以下跌为主，所以这一阶段先下跌然后以震荡为主。

或者是卖出 BTC 的资金不再以离场为主，或者是资金入场，使 USDT 市值增加。那些最弱的信仰者已经离场，而坚定的信仰者开始持 U 或入金蓄势等待，市场的信仰也进入沉淀阶段。

╰┈✦熊市第④阶段：最后恐慌 ( 黑天鹅 )

⬩约 2022 年 11 月 09 日~2022 年 11 月 22 日

这个阶段 BTC 在下跌，并且 USDT 市值也在减少。

这是最后的恐慌阶段，主要是黑天鹅的影响。2018 年并没有这个阶段。

╰┈✦复苏

BTC 触底以后，可能会逐渐向上，也可能在底部震荡。但是 USDT 市值是增加的，这是一个行情复苏和信仰重建阶段。

┈┈➤何时抄底

最早也应该是在第③阶段，也就是 USDT 市值上升的阶段，用部分仓位分批抄底。

而最佳的抄底区间，也就是 BTC 崩跌、USDT 市值下降的阶段不一定会有，2018 年就没有这个阶段。

对于散户而言，更理想的抄底区间可能是右侧，也就是复苏阶段，这一阶段是 USDT 市值持续增长，而且 BTC 经历过触底并有企稳甚至向上的信号。

┈┈➤写在最后

通过对比可以看出，每轮的第①阶段越来越短，这是因为市场对熊市的反应越来越快。

但是，第②阶段却并没有越来越短。第②阶段可能与利空事件影响有关，2018 年上半年并没有利空事件，甚至还有 EOS 和波场主网上线。而 2022 年 Luna 崩盘后三箭破产，使这一轮第②阶段变的更长，跌幅也更大。

当下我们大概率已经进入了第②阶段，USDT 市值正在减少，而当下的利空是伊朗战事，这个利空何时能够结束暂不能确定。

在价格上，蜂兄认为战事对流动性的影响较弱，但美股有回调需求，所以当下可能是介于 2018 年与 2022 年第②阶段之间，可能是向下震荡。当然这个猜测的把握并不大，川普、伊朗的不确定性比较大。

在周期上，蜂兄的推测是，在川普访华前后，可能会结束地缘政治上的利空。因为川普访华就意味着，在伊朗等国家上，川普已经充分持有了谈判的筹码。

但是，在双方沟通与协调的过程中，是否会出现黑天鹅，暂未可知。何况后续还有沃什上任、日本加息等重点事件。

所以何时能结束第②阶段，还需要继续观望。第一波抄底的机会，还需要耐心等待，等待 USDT 市值经历过下跌以后恢复上升。由于 USDT 现在的用途不仅只有加密交易，因此这一轮的 USDT 市值变化可能不太明显。所以还要结合地缘政治、货币政策等因素。